Analytici: Hospodaření ČEZ nepřekvapilo, zklamáním je ale celoroční výhled zisku

Energetická skupina ČEZ za tři čtvrtletí letošního roku vydělala 26,6 miliardy korun. Čistý zisk společnosti tak meziročně vzrostl o 24 procent. Vzrostl rovněž čistý zisk očištěný o mimořádné vlivy, který je klíčový pro dividendu. Oproti loňsku naopak klesl provozní zisk firmy. Vedení společnosti zároveň navýšilo výhled hospodaření pro celý letošní rok, čistý zisk nyní očekává na úrovni 34 až 37 miliard Kč. Naopak v případě provozního zisku EBITDA firma ponechala dosavadní očekávání na úrovni 109 až 114 miliard korun.

Analytik Fio banky Jan Raška hodnotí hospodářské výsledky ČEZ za třetí čtvrtletí neutrálně, protože jsou v souladu s očekáváním trhu. Za růstem čistého zisku podle něj stojí především absence windfall tax, která v předchozích letech odčerpala ze zisku společnosti desítky miliard korun.

Naopak výhled na celoroční provozní zisk je podle Rašky za očekáváním. "ČEZ se zatím příliš nedaří v sekci trading, která i ve třetím čtvrtletí zůstala oproti našim předpokladům ve ztrátě. To může být podle našeho prvního ranního pohledu jedna z příčin konzervativnějšího pohledu ČEZ," vysvětlil Raška. Celkově je tak podle něj predikce společnosti mírným zklamáním.

Čistý zisk společnosti za samotné třetí čtvrtletí 8,8 miliardy korun je podle analytika Komerční banky Bohumila Trampoty nad očekáváním trhu. Pokles provozního zisku je pak podle něj důsledkem meziročně nižších cen elektřiny, které měly vliv zejména na výsledky z oblasti výroby.

K navýšení celoročního výhledu čistého zisku podle Trampoty kromě prodeje podílu ve slovenské společnosti JESS přispěl také vyšší odhad realizačních cen elektřiny, které vzhledem ke zdražování energetických komodit rostou. "Vzhledem k novému očekávání úrovně čistého zisku a při 80procentní výplatě by dividenda za rok 2026 dosáhla 55 Kč na akcii. V optimistickém scénáři a 100procentní distribuci by to bylo 69 Kč. To odpovídá hrubému výnosu 5,2 procenta," podotkl Trampota.

Navýšení celoročního výhledu čistého zisku je podle analytika XTB Tomáše Maxy spíše zúžením výhledového pásma, protože hlavní část navýšení zisku tvoří jednorázový prodej podílu ve slovenské společnosti JESS. Naopak ponechání výhledu na provozní zisk EBITDA na dosavadní úrovni 109 až 114 miliard korun může být podle Maxy pro investory mírným zklamáním.

Maxa zároveň připomněl, že akcie ČEZ od začátku letošního roku připsaly přibližně tři procenta. "Z mého pohledu je zde již velmi omezený růstový potenciál a jedná se o dividendovou sázku a potenciální prémii s ohledem na budoucí rozdělení společnosti," dodal.